Vermögensaufstellung für Unternehmer: Was Ihnen ohne Ihr Unternehmen gehört und wie Sie Ihre Vermögensbilanz ehrlich aufstellen

Fragt man einen Unternehmer nach Umsatz, Marge oder Auftragsbestand, kommt die Antwort sofort. Fragt man nach seinem Vermögen unabhängig vom Unternehmen, wird geschätzt. Dieselbe Präzision, die im Controlling selbstverständlich ist, fehlt bei der eigenen Vermögenslage meist.

Das hat Folgen. Wer sein Vermögen nur ungefähr kennt, zählt meist zu viel: die Rücklagen in der GmbH, den erhofften Verkaufserlös, das eigene Haus. Auf dem Papier entsteht ein beeindruckendes Bild, das im Ernstfall wenig trägt. Die Vermögensaufstellung ist deshalb der erste Schritt jedes Vermögensplans für Unternehmer, und sie ist mehr als eine Liste von Kontoständen.

Dieser Beitrag behandelt den Bestand, also die Frage, was Ihnen zu einem Stichtag gehört und wie belastbar es ist. Wie viel jedes Jahr hinzukommen sollte, ist eine Frage des Flusses und wird an anderer Stelle beantwortet. Beides gehört zusammen, aber der Bestand kommt zuerst: Ohne ihn lässt sich nicht beurteilen, wie groß die Lücke ist, die der Fluss schließen muss.

Was ist eine Vermögensaufstellung, und warum brauchen Unternehmer eine eigene?

Eine Vermögensaufstellung ist eine Bilanz Ihres persönlichen Vermögens zu einem Stichtag: alle Werte und alle Schulden, bewertet mit realistischen Beträgen. Für Unternehmer reicht die Summe nicht. Jede Position muss zusätzlich danach eingeordnet werden, ob sie frei verfügbar oder an das Unternehmen gebunden ist und ob sie Ertrag erzeugt oder stillliegt.

Ein Angestellter kann sein Vermögen recht einfach zusammenzählen. Bei Unternehmern verschwimmt die Grenze zwischen privat und betrieblich. Ein Teil des Vermögens steckt in Gesellschaftsanteilen, ein Teil in Rücklagen der Firma, ein Teil in Darlehen an die eigene GmbH, und manchmal haftet das Privatvermögen über Bürgschaften für betriebliche Kredite. Eine einfache Summe vermischt Werte, die völlig unterschiedlich belastbar sind.

Die Leitfrage lautet deshalb nicht, wie viel Sie besitzen, sondern wie viel Ihnen gehört, wenn Sie das Unternehmen gedanklich ausklammern. Wie viel Kapital stünde zur Verfügung, wenn die Firma ab morgen keinen Beitrag mehr leistet? Diese Frage ist unbequem, und gerade deshalb ist sie der Ausgangspunkt. Ihre Antwort entscheidet mit darüber, wie viel Risiko Sie im Unternehmen tragen können, wie frei Sie über einen späteren Verkauf verhandeln und welche Strukturschritte überhaupt Vorrang haben.

Welche Positionen gehören in die Vermögensaufstellung?

Alle privaten Werte wie Liquidität, Wertpapiere, Immobilien und Versicherungen mit Rückkaufswert, außerdem alles, was mit dem Unternehmen verbunden ist: Gesellschaftsanteile, Rücklagen, Gesellschafterdarlehen und Kapital in einer Holding. Auf der Gegenseite stehen Darlehen und Kredite sowie Bürgschaften für betriebliche Verbindlichkeiten, die häufig vergessen werden. Bewertet wird vorsichtig und nach Steuern.

Position	Wie bewerten	Typische Falle
Private Liquidität	Kontostand am Stichtag	Notreserve und freie Liquidität nicht getrennt
Wertpapierdepot	Kurswert am Stichtag	Steuer auf aufgelaufene Kursgewinne nicht berücksichtigt
Vermietete Immobilien	Vorsichtiger Marktwert minus Restschuld	Bruttomiete statt Nettoertrag nach Finanzierung, Instandhaltung und Steuern
Selbst genutzte Immobilie	Marktwert minus Restschuld, gesondert ausweisen	Als Vermögen gezählt, das Einkommen liefern könnte
Lebens- und Rentenversicherungen	Aktueller Rückkaufswert, nicht die Ablaufprognose	Prognostizierte Ablaufleistung als sicher angesetzt
Basisrente und Rentenanwartschaften	Als künftige Rente notieren, nicht als Kapital	Wie verfügbares Kapital gezählt, obwohl nicht kündbar und nicht beleihbar
Kapital in Holding oder Vermögensgesellschaft	Wert der Anlagen	Mit operativ gebundenem Kapital vermischt
Rücklagen der operativen GmbH	Getrennt nach operativ nötig und überschüssig, privat nur nach Steuer	Voll als Privatvermögen gezählt
Gesellschaftsanteile	Vorsichtiger Marktwert, Steuer beim Verkauf berücksichtigen	Eigene Preisvorstellung statt realistischem Angebot
Darlehen an die eigene GmbH	Nennwert, als gebunden kennzeichnen	Wie ein freies Guthaben behandelt
Schulden und Bürgschaften	Restschulden am Stichtag, Bürgschaften gesondert	Persönliche Bürgschaften für Firmenkredite fehlen ganz

Drei Bewertungsregeln machen die Aufstellung belastbar. Erstens: vorsichtig statt hoffnungsvoll. Für Immobilien zählt ein Wert, zu dem sich tatsächlich verkaufen ließe, für Versicherungen der heutige Rückkaufswert. Zweitens: nach Steuern, wo eine Steuer unvermeidlich ist. Rücklagen in der operativen GmbH erreichen Sie privat nur über eine Ausschüttung, die in der Regel mit rund 26,4 Prozent Abgeltungsteuer und Soli belastet ist. Von 400.000 Euro Rücklagen blieben privat also rund 294.500 Euro.

Drittens: den Unternehmenswert nicht nach Gefühl. Wer seine Anteile mit der eigenen Preisvorstellung ansetzt, bläht die Aufstellung auf. Realistisch ist ein vorsichtiger Wert, von dem beim Verkauf noch Steuer abgeht, bei privat gehaltenen GmbH-Anteilen im Teileinkünfteverfahren effektiv bis rund 28 Prozent. Wie weit Preisvorstellung und Marktangebot auseinanderliegen können, zeigt der Beitrag zur Exit-Strategie und zum Unternehmenswert.

Was gehört Ihnen wirklich, wenn man das Unternehmen ausklammert?

Frei ist nur Vermögen, über das Sie verfügen können, ohne dass Ihr Unternehmen weiter bestehen, Gewinn erzielen oder verkauft werden muss. Gebunden sind Gesellschaftsanteile, Rücklagen und Darlehen in der operativen Gesellschaft sowie alles, wofür Sie persönlich bürgen. Die selbst genutzte Immobilie ist zwar Ihr Eigentum, aber an Ihre Lebensführung gebunden.

Wie stark das Bild kippt, wenn man so trennt, zeigt ein Rechenbeispiel. Angenommen wird ein Unternehmer mit einer GmbH, rund 250.000 Euro Jahresgewinn und privaten Lebenshaltungskosten von 9.000 Euro im Monat. Seine Vermögensaufstellung sieht so aus:

Position	Nettowert	Frei oder gebunden	Ertrag
Private Liquidität	60.000 €	frei	kaum Ertrag, dient als Reserve
Wertpapierdepot	180.000 €	frei	ertragbringend
Vermietete Wohnung (350.000 € Wert, 200.000 € Darlehen)	150.000 €	frei, aber nicht kurzfristig verfügbar	ertragbringend
Kapitallebensversicherung, Rückkaufswert	70.000 €	bedingt frei	Funktion ungeprüft
Selbst genutztes Haus (900.000 € Wert, 300.000 € Darlehen)	600.000 €	gebunden an die Lebensführung	kein Ertrag
Rücklagen in der operativen GmbH	400.000 €	gebunden	kein Ertrag, liegt auf dem Konto
GmbH-Anteile nach eigener Einschätzung	2.000.000 €	gebunden	unternehmerisch
Summe auf dem Papier	3.460.000 €

Auf dem Papier liegt dieser Unternehmer über einem Zielvermögen von rund 3,2 Millionen Euro, das bei 10.000 Euro netto im Monat als Maßstab dient. Frei verfügbar sind aber nur Liquidität, Depot, Wohnung und Versicherung, zusammen 460.000 Euro. Davon erzeugen Depot und Wohnung, also 330.000 Euro, tatsächlich Erträge. Gemessen am Zielvermögen sind das rund 10 Prozent.

Hinzu kommt ein Posten, der in keiner Summe auftaucht. Hat der Unternehmer für einen Betriebskredit persönlich mit 250.000 Euro gebürgt, kann diese Summe im Krisenfall auf sein Privatvermögen durchgreifen. Sein freies Vermögen schrumpft dann rechnerisch auf 210.000 Euro, und zwar genau in dem Moment, in dem auch das Unternehmen in Schwierigkeiten ist. Bürgschaften gehören deshalb als eigene Zeile in jede Aufstellung.

Ähnlich trügerisch sind Darlehen, die Sie Ihrer eigenen GmbH gegeben haben. Sie fühlen sich wie ein Guthaben an, sind aber an das Schicksal der Gesellschaft gebunden. Gerät sie in eine Insolvenz, werden Gesellschafterdarlehen in der Regel erst nach allen anderen Gläubigern bedient. In der Aufstellung stehen sie deshalb auf der gebundenen Seite, auch wenn sie verzinst werden und jederzeit kündbar erscheinen.

Die wirtschaftliche Realität ist nicht die Summe aller Werte. Sie ist die Frage, wie leistungsfähig diese Werte tatsächlich sind, wenn das Unternehmen keinen Beitrag mehr leistet.

Welches Vermögen arbeitet, und welches ist totes Kapital?

Ertragbringend ist Vermögen, das nach Kosten und Steuern laufende Erträge oder Wertzuwachs erzeugt, etwa ein breit gestreutes Depot oder eine vermietete Immobilie mit positivem Nettoertrag. Totes Kapital bindet Geld, ohne für Ihr Ziel zu arbeiten: Liquidität weit über der Reserve, Rücklagen auf dem Geschäftskonto, selbst genutzte Immobilien und Verträge, deren Funktion niemand geprüft hat.

Kombiniert man beide Unterscheidungen, entstehen vier Felder. Jedes hat eine andere Aufgabe, und für jedes stellt sich eine andere Frage. Das Ziel ist nicht, alle Felder außer einem zu leeren. Reserve und eigenes Haus haben ihren Sinn. Es geht darum, bewusst zu entscheiden, wie viel in welchem Feld liegt.

Feld	Typische Positionen	Leitfrage
Frei und ertragbringend	Depot, vermietete Immobilien mit positivem Nettoertrag, angelegtes Kapital in einer Holding	Wächst dieses Feld jedes Jahr, und passt die Anlage zum Ziel?
Frei, aber ohne Ertrag	Liquidität über die Reserve hinaus, ungenutzte Grundstücke, Sammlerstücke	Welcher Teil ist Reserve, welcher wartet nur auf eine Entscheidung?
Gebunden, aber ertragbringend	Gesellschaftsanteile mit regelmäßiger Ausschüttung, verzinste Gesellschafterdarlehen	Wie viel davon soll dauerhaft im Unternehmensrisiko bleiben?
Gebunden und ohne Ertrag	Überschüssige Rücklagen auf dem Geschäftskonto, selbst genutzte Immobilie	Was davon könnte heraus und arbeiten, ohne den Betrieb zu schwächen?

Das vierte Feld ist bei Unternehmern häufig zu groß. Überschüssige Rücklagen in der operativen GmbH tragen das volle Unternehmensrisiko und erwirtschaften auf dem Konto kaum etwas. Ob und auf welchem Weg sie heraus sollten, ist eine eigene Entscheidung, die der Beitrag Gewinn thesaurieren oder ausschütten behandelt.

Eine Sonderrolle spielen Altverträge wie Kapitallebens- oder private Rentenversicherungen. Sie können sinnvoll sein, etwa wegen günstiger Steuerregeln bei älteren Verträgen. Oft weiß aber niemand mehr, welche Aufgabe sie im Gesamtbild haben. In die Aufstellung gehören sie mit dem Rückkaufswert und dem Vermerk, dass ihre Funktion zu prüfen ist. Eine Kündigung sollte nie vor dieser Prüfung stehen. Worauf es dabei ankommt, beschreibt der Beitrag Altverträge prüfen.

Auch eine vermietete Immobilie ist nicht automatisch ertragbringend. Maßgeblich ist, was nach Zins, Instandhaltung, Verwaltung und Steuern übrig bleibt. Eine hoch finanzierte Wohnung mit knapper Miete kann jahrelang mehr Geld binden, als sie einbringt, und lebt dann allein von der Hoffnung auf Wertsteigerung. Tragen Sie deshalb für jede Immobilie den Nettoertrag des letzten Jahres in die Aufstellung ein, nicht die Kaltmiete.

Wie viele Monate könnten Sie ohne Ihr Unternehmen leben?

Das zeigen die Freiheitsmonate: Ihr kurzfristig verfügbares freies Vermögen geteilt durch Ihre monatlichen privaten Lebenshaltungskosten. Im Rechenbeispiel ergeben 240.000 Euro aus Liquidität und Depot bei 9.000 Euro Kosten im Monat knapp 27 Monate. Die Kennzahl misst Ihren Spielraum für eine Krise, eine Pause oder eine Verhandlung ohne Zeitdruck.

Knapp 27 Monate klingen beruhigend, solange man sie nicht neben die anderen Zahlen legt. Mehr als zwei Jahre Spielraum sind für eine Krise viel, für einen Ausstieg aus dem Unternehmen dagegen wenig. Wer seinen Lebensstandard nach dem Ausstieg womöglich zwei Jahrzehnte und länger finanzieren will, braucht nicht Monate, sondern einen Kapitalstock, der dauerhaft trägt.

Für die Berechnung gilt dieselbe Strenge wie für die gesamte Aufstellung. Zu den Lebenshaltungskosten zählen auch Ausgaben, die heute über das Unternehmen laufen, aber privat genutzt werden, etwa Fahrzeuge, Telefon oder Versicherungen. Fallen diese weg, steigt der private Bedarf. Wer das übersieht, rechnet sich mehr Freiheitsmonate, als er hat.

Eine sinnvolle Verfeinerung betrifft laufende Erträge. Fließen unabhängig vom Unternehmen bereits regelmäßige Überschüsse, etwa aus einer vermieteten Wohnung nach Zins und Rücklagen, verringern sie den monatlichen Bedarf, den das Vermögen decken muss. Ziehen Sie diese Erträge von den Lebenshaltungskosten ab, bevor Sie teilen. Die Kennzahl zeigt dann, wie lange Ihr freies Vermögen die verbleibende Lücke schließt.

Wie unabhängig sind Sie von Ihrem Unternehmen?

Der Unabhängigkeitsgrad beantwortet das als Bestandsgröße: freies Nettovermögen geteilt durch das gesamte Nettovermögen. Im Rechenbeispiel sind das 460.000 von 3,46 Millionen Euro, also gut 13 Prozent. Der Rest hängt am Fortbestand, am Gewinn oder am Verkauf des Unternehmens. Ein steigender Unabhängigkeitsgrad zeigt, dass Vermögen tatsächlich aus dem Betrieb herauswächst.

Die Kennzahl ergänzt die Unabhängigkeitsquote, die nicht den Bestand, sondern den Ertrag betrachtet: Wie viel Ihres Lebensstandards ließe sich heute aus unabhängigem Vermögen bezahlen? Wie Sie diese Quote berechnen und lesen, zeigt der Beitrag Hohes Einkommen, kein Vermögen. Beide Zahlen zusammen beschreiben, wie weit Sie von Ihrem Unternehmen entkoppelt sind.

1. Stichtag festlegen: am besten kurz nach dem Jahresabschluss, wenn Gewinn, Rücklagen und Steuerlast feststehen.
2. Alle Positionen erfassen: nach der Vorlage oben, einschließlich Bürgschaften und Darlehen an die eigene Gesellschaft.
3. Vorsichtig und nach Steuern bewerten: Marktwerte statt Hoffnungswerte, Rücklagen und Anteile nach der Steuer, die privat anfallen würde.
4. Einordnen: jede Position als frei oder gebunden, ertragbringend oder ohne Ertrag kennzeichnen.
5. Drei Kennzahlen bilden: freies Vermögen, Freiheitsmonate und Unabhängigkeitsgrad, dazu der Abstand des freien ertragbringenden Vermögens zum Zielvermögen.
6. Jährlich wiederholen: Entscheidend ist nicht der einzelne Stand, sondern ob das freie Vermögen schneller wächst als das gebundene.

Die Aufstellung beschreibt, wo Sie stehen. Sie beantwortet nicht, wie Sie den Abstand schließen. Das ist die Aufgabe des Flusses: eines festen Anteils am Gewinn, der jedes Jahr aus dem Unternehmen in freies, ertragbringendes Vermögen überführt wird. Wie Sie diesen Anteil festlegen und mit festen Terminen verbindlich machen, beschreibt der Beitrag Vermögensquote und Entnahmeplan.